2011年4月24日 星期日

公路金融成雙翼, 滬杭甬(0576)待衝天飛

       淅江滬杭甬(0576), 中國最大的公路公司之一, 在浙江省擁有多條收費公路, 公司亦有兼營餐飲、油站、廣告牌...... 另外, 公司擁有中國著名證券行浙商證券, 為公司未來盈利增長的重要來源。
優點:
1.收費公路及相關業務每年為公司提供穩定收入, 令到公司以現價計仍有4.8厘股息。同時, 公司現在的市盈率(P/E)只有15.4, 與其它中國公路股(e.g. 四川成渝高速(0107)、江蘇寧滬高速(0177) )P/E相近, 以中國公路股來計算估值尚算合理, 而今年適逢上海舉辦世界博覽會, 這亦會或多或少增加公司全年利潤。
2.A股已從7月低位有所回升, 而股民投入A股的程度有所增加, 這亦有利於浙商證券的發展。早前公司完成注資予浙商證券, 進一步擴大證券業務的規模, 而且管理層已表明將來會將證券業務分拆上市, 屆時勢必令股價出現爆炸性上升。猶記得, 去年光大控股(0165)分拆光大證券上市, 令到股價立刻從$17升至$25, 升幅近50%, 因此滬杭甬的分拆亦值得憧憬。
缺點:
1.從技術分析來看, 近期股價築了一個頭肩頂。倘若股價跌穿頸線超過3% ($7.4), 量度跌幅可至$6.6, 屆時將是一個長線吸納的大好機會。當然, 各位也可選擇分注吸納這隻股份, 反正息率那麼高。
2.管理層曾表示浙商證券在幾年後才會分拆上市, 所以這隻股份可能還會繼續沉悶一段時間。不過, A股早前已見底回升, 而公司早前又已對證券業務進一步增資, 不排除公司加快分拆步伐。
       總括而言, 浙江滬杭甬(0576)是一隻進可攻、退可守的股份。在分拆消息宣佈前每年能收取近5厘股息, 而分拆消息落實後將可從股價升幅獲豐厚利潤, 所以這類股份絕對值得投資者多加留意。
       如上述內容有任何錯漏之處, 歡迎各位隨時提出。

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