奇趣的股份編號

       這次輕鬆一點, 與讀者一起談談香港股市一些有趣的股份編號。(文章在「門」雜誌「剩餘價值」專欄刊登)
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不可不知的日本企業和企業家(2)

公司名稱: 伊藤忠商事、丸紅

創辦人: 伊藤忠兵衛

簡介: 伊藤忠兵衛雖然是一名商人, 但日本已將他的故居改建成博物館, 紀念這位企業家。伊藤忠兵衛以布料貿易起家, 經過150多年的發展, 上述兩家公司的業務都已橫跨紡織、糧食批發、金融、化工等領域。今天, 伊藤忠商事是全球最大的紡織公司之一, 亦是台灣最大的食品批發公司之一。至於丸紅, 則是日本最大的化工公司之一, 亦是全球最大的糧食進出口公司之一, 預計今年可控制全球7%的糧食進出口。不過, 兩間公司現在已各自獨立發展, 但網站都會講到它們的共同創辦人, 紀念這位日本偉大的企業家。

公司名稱: 西武系

西武鉄道、西武建設、王子飯店、西武流通(已瓦解)、西武百貨(已重組)、西友超市(已易手)、FamilyMart(已易手)、無印良品(已獨立)

創辦家族: 提康次郎、提義明、提清二

簡介: 西武集團是日本大型綜合企業, 主要業務是提康次郎創辦的日本大型私營鐵路公司---西武鉄道。不過, 他的兩名兒子絕非等閒之輩。大哥提清二積極拓零售業務---西武流通, 又創辦日本其中一間最大的超市、便利店、服裝和文具銷售商。不過, 公司最終在2000年無法抵禦金融風暴的衝擊, 被逼瓦解。西武百貨與另一間申請破產的百貨公司SOGO二合為一, 成立千禧零售。西友和FamilyMart輾轉之下分別被Wal-mart和伊藤忠商事收購。無印良品則自行獨立。至於二哥提義明, 則將鐵路業務發揚光大, 更大力拓展建設、地產等業務, 亦曾被Forbes選為世界首富(兩兄弟經營的業務數十年前已分家)。無論如何, 提家所創辦的事業到今天仍影響日本, 甚至世界經濟。

公司名稱: 三井系

三井物產、三越百貨、三井不動產、Toshiba、Toyota、商船三井、三井造船、三井住友金融、住友信託銀行

總公司始創人: 三井高利

簡介: 系內公司數目太多, 只能舉幾家知名度較高的企業為例子。三井集團, 日本三大財閥之一, 但是組織相對鬆散, 所以Toyota等企業都有其靈魂人物(Toyota由豐田家控制, 現任社長為豐田章男)。無可否認的是, 各企業都十分龐大。三井物產、三越伊勢丹、三井不動產、商船三井、三井造船分別是日本最大的綜合企業、百貨公司、地產公司、航運公司、造船企業之一, 而三井住友金融和住友信託銀行同為日本四大金融機構(住友信託銀行積極獨立於三井系和住友系)。補充一句, 商船三井、三井造船、三井住友金融和住友信託銀行都是三井和住友將相關業務合併而成的。

公司名稱: 住友系

住友商事、住友鋁業、住友鋼鐵、住友金礦、住友電視、住友不動產、NEC、商船三井、三井造船、三井住友金融、住友信託銀行

總公司始創人: 住友政友

簡介: 住友為日本三大財閥之一, 由住友政友創辦, 日本好像有一個泉屋博物館便是與他們家族有關的。看看上述的公司名稱, 便可知住友特別擅長重工、資源行業, 剛剛它與丸紅各自大舉收購哈薩克斯坦的鈾礦, 藉以取得大量稀土資源, 預計將來能達到日本十分之一的稀土供應。至於其它業務, 公司也相當出色, 住友和歌山鋼鐵是相當著名的企業, 而住友不動產同樣曾是全球最大的地產公司之一。

公司名稱: 三菱系

三菱商事、三菱汽車、三菱重工、三菱造船、三菱不動產、三菱UFJ金融、日本郵船、麒麟啤酒、Nikon

總公司始創人: 岩崎彌太郎

簡介: 三菱集團, 日本三大財閥之首, 亦是全球最大的私營企業之一, 多間子公司同時位列Fortune 500強企業。岩崎家原本是一個小貴族, 但後來淪為平民, 但岩崎彌太郎白手興家, 最終與歷史悠久的三井、住友平分天下, 及後更超越兩者, 成為日本最大的企業體系。旗下多項業務皆世界知名, 如亞洲最大金融機構之一---三菱UFJ金融, 以及著名相機製造商---Nikon。更厲害的是, 三菱集團在二戰後與其它財閥形式上被瓦解, 但三菱系內公司緊密合作, 互相聯繫、互為依全、互助協作, 最終快速一起成長。其聯繫程度之緊密, 其系列公司往來數目之頻繁, 實在令世界的企業震驚。無可否認, 全球無數的人每天都直接或間接使用它的產品, 而它仍在世界的經濟舞台具有舉足輕重的地位。

       希望這兩期介紹的十間公司能增加大家對日本企業的認識。不過, 將來有機會筆者更想向讀者介紹香港本地的企業家。何善衡、鄧肇堅、黃業榮、嘉道里......他們有的為公義而創業, 有的為了改善本地市民的生活而創業。在致富後, 他們有的慷慨捐輸, 有的在晚年離開公司時仍不忘保住每一名員工的飯碗, 讓每名員工能工作至退休, 安享晚年。這群企業家可能寂寂無名, 但他們為這個地方的發展作出了重大的貢獻。在今天這個充斥著仇商情緒的社會, 筆者希望各位能增加對這些企業家的認識。或許, 了解的越多, 喜歡的就越多。只有真正了解這些企業家的人生, 大家才能以一個更客觀的角度評價一個人。最後, 希望香港少一點遊行、少一點反對聲音, 所謂「家和萬事興」。只要各方能積極合作, 各自擔當社會上適當的位置, 相信這個城市一定會更繁榮、更美麗。

       最後, AL考試前最後一次撰寫文章, 再次謝謝各位讀者一直以來的支持。祝願各位今年開開心心, 在各方面都有正面的得著。

       如上述內容有任何錯漏之處, 歡迎各位隨時提出。

不可不知的日本企業和企業家(1)

       先與各位讀者談談近期一隻大幅下挫的股份---中國人壽(2628)。為何它的股價會一直下跌呢? 是預期增長放緩? 是沒有大量從事財產保險? 還是受衍生工具影響? 其實, 仔細想想, 公司估值這樣便宜(P/E遠低於其它內險股), 下跌純粹是大戶基金的「傑作」。最壞打算是公司即將公佈的業績出現大幅倒退或轉盈為虧, 但中國不斷加息, 國壽的保險業務又相當穩陣, 所以它虧損的機會微乎其微。總之, 現階段持貨的投資者應該保持冷靜, 繼續維持對國壽的信心。

        上星期筆者表示今年想談談一些環球的著名企業, 是次先談談5間日本的企業, 它們分別從事零售、食品、電子產品...... 筆者尊敬這些企業家不但是他們的財富, 更重要的是他們以自己的雙手、創意為用家帶來很多方便、歡樂。事不宜遲, 立刻談談這些公司。

公司名稱: Fast Retailing(母公司), Uniqlo(旗下品牌)

創辦人: 柳井正

簡介: 柳井正---2010年被Forbes雜誌選為日本首富, 個人財富92億美元(717.6億港元)。Uniqlo由1984年成立到今天只有不足30年的時間, 已經成為跨國品牌, 實在是一個時裝界, 甚至商界的奇蹟。柳井正成功將時尚和廉價結合在一起, 讓市民以大眾化的價錢獲得優質的服裝, 改變了無數人的衣著和生活。不過, 香港市民較熟悉的可能是Fast Retailing連續兩次狙擊或嘗試狙擊香港時裝品牌Giordano(0709), 但最終皆鎩羽而歸。

公司名稱: Seiko(母公司), Seiko Epson(子公司)

創辦人: 服部金太郎

簡介: 公司自19世紀創辦以來, 現在已由第四代傳人---服部真二掌舵。很難想像, 鐘錶和打印機的關聯, 但公司確實在兩個行業都十分出色, 唯一想到的便是創辦人及其團隊都是以嚴謹的方式製作每一件產品。Seiko錶連續多次被用作奧運會或足球世界杯的官方計時器, 而 Epson的打印機和其它電子產品更是世界知名。他們為世界工業的貢獻相信大家有目共睹。

公司名稱: 元気壽司

創辦人: 白石義明

簡介: 元気壽司, 由迴轉壽司之父---白石義明所創辦。為何他會想到迴轉壽司這個概念呢? 原來有一次他參觀了一間啤酒廠, 看到廠內的啤酒瓶運輸帶, 從而激發他將相關設備改良並應用在壽司運送上。不過, 他一開始創辦的是元祿壽司(與香港的港產品牌---元綠壽司沒有關係), 後來才成立元気品牌。到今天, 元気壽司已是全球最大的壽司店之一, 而香港和中國的元気壽司經營權則在美心集團手上。

公司名稱: Nintendo

創辦人: 山內房治郎

發揚光大和遊戲業務創辦人: 山內博

簡介: 儘管山內房治郎是任天堂名字的創辦人, 但真正令公司走上成功道路的人是他的曾孫山內博。山內博---2010年被Forbes選為日本富豪榜第7位, 個人財富38億美元(296.4億港元)。他一手帶領任天堂成為全球最大的樸克牌製造商, 及後也是他決定放棄原有業務, 全力進軍電子遊戲產業。山內博用人為賢, 當年的橫井軍平到今天的岩田聰、宮本茂全是他一手提攜的, 而上述的愛將都沒有令他失望, 他們發明紅白機、Gameboy、Mario、Wii...... 奠定了任天堂在全球電玩業界的地位, 帶給無數人歡樂。

公司名稱: Game Freak(母公司, 非上市), Pokemon(旗艦產品)

創辦人: 田尻智

簡介: 這兩期介紹的10間企業中只有這間是沒有上市的, 但它對全球電玩、卡通等領域的影響力絕對不比上述企業遜色。田尻智初時撰寫遊戲攻略, 後來才開發遊戲。Pokemon的開發過程一波三折, 他亦嘗到了不少苦頭。不過, 過程中有一位亦師亦友的人幫助他, 這個人就是宮本茂(Mario, Donkey Kong, 薩爾達傳說, Game Cube, NDS, Nintendog, Wii的創辦人, 亦是任天堂首席軟件設計師兼執行董事), 所以後來動畫中便有小智、小茂兩角。Pokemon的出現, 成為全球銷量第2高的電子遊戲(僅次於Mario), 而2005年日本舉辦愛知世界博覽會時, 旁邊亦設有第1個Pokemon主題公園---Pokemon The Park, 可見其地位。

        在上述的企業家中, 筆者特別尊敬田尻智。或許他的財富比不上其他幾位企業家, 但每一位企業家都是想帶給別人幸福、快樂。正如前八佰伴百貨創辦人---和田一夫也曾表示公司宗旨是要讓更多的人得到最大的幸福。在Pokemon中, 沒有死亡、流血, 無法想像這樣純真的動畫、遊戲居然能風靡全世界, 令無數人歡笑。最後, 也希望世界少一些天災、人禍, 大家都能開心生活, 每天都笑口常開。下次介紹的5間日本企業, 規模遠較今次的企業龐大, 對日本, 甚至全世界經濟的貢獻、影響也更加深遠。

        如上述內容有任何錯漏之處, 歡迎各位隨時提出。

一年之計在於春---兔年本blog內容預告

題材來自Monopoly遊戲

        踏入兔年, 首先祝讀者萬事如意、心想事成, 也祝讀者在投資、工作、學業都得心應手、事事順境。另外, 祝願世界和平, 沒有天災、疫症爆發。是次想先跟進部分股份表現, 再談談今年本blog將會談及的內容。

股份跟進:

1.Tom(2383)受惠TVB(0511)易手、業績憧憬和長和系重組憧憬, 本週股價進一步急升, 高見$1.32, 較撰文時股價$0.81高出63%, 總算對讀者有所交代。不過, 公司到現在仍未有任何消息傳出, 但股價已升了很多, 筆者擔心有回吐壓力。有見及此, 筆者建議持貨的投資者可以「零成本」方式保留利潤的股份, 之後便能安全博炒作。當然, 投資者也可沽貨獲利或繼續持有, 但謹記風險和回報永遠成正比。

2.中國人壽(2628)的表現令很多人相當失望, 但筆者始終對它很有信心, 相信「壽仔」今年的表現會令人笑逐顏開。

3.信和酒店(1221)上星期剛與讀者談過, 但近日流感日趨嚴重, 也增加投資此股份的風險, 所以各位投資者在投資此股, 甚至其它大部分股份時都要小心考慮此風險。

(詳請請看「股份探討」內的各篇文章)

內容預告:

       去年中開始撰寫此blog到現在已有半年多的日子, 在此感謝各位讀者的支持。仔細想著, 去年的blog主要集中在股份探討, 今年筆者將從更多角度探討有關投資的內容。

1.筆者會繼續與讀者談談個別股份, 例如談談有哪些可穩陣收高息的股份, 有哪些股份有大幅升值的潛質。另外, 筆者有空時也想與讀者談談自己挑選股份的方法。

2.筆者想談談更多股市的陷阱, 例如股份名稱的陷阱, 圖表等技術分析埋藏的陷阱。

3.筆者會探討多些有關指數的內容, 例如不同指數計算方法造成的不同效果, 不同指數的創辦機構。

4.筆者想擴闊眼界, 向讀者談談世界各地(e.g. 中國、美國、日本)的著名企業, 因為筆者認為股份不單單代表一間企業, 更代表了歷史, 以及一群企業家艱苦奮鬥的成果。當然, 筆者不會詳細分析那些股份的前景(先處理好香港上市的股份), 只是想各位多了解本地以外的企業。

請假通知:

        筆者在今年3月上/中旬會暫停撰文至4月尾, 先向讀者說聲不好意思。暫停的原因是筆者只是一名中七自修生, 所以要應付AL。

        在這裡, 希望讀者在今年能多給予意見, 讓筆者有不斷改善的空間(是次本blog亦增設了意見專區, 讓讀者可更自由發表意見, 題材不用局限於各篇文章)。畢竟, 自中一開始研究股份到現在只有6年多的時間, 在投資市場的經驗尚淺, 因此請各位多多指教。最後, 再次祝各位兔年快樂!

信和酒店(1221)---「零」價值的上市公司

The Fullerton Hotel

       農曆新年將至, 在這裡先向各位讀者拜個早年。祝各位讀者兔年在投資市場賺個盤滿砵滿, 人人笑口常開。同時祝各位在投資、工作、學業等方面都步步高陞。
       本週Tom集團(2383)最高曾見$1.15, 較撰文時股價$0.81高出42%。顯而易見, 引致Tom集團被進一步炒上的主因是電視廣播(0511)的易手。本週「殼王」陳國強和HTC創辦人王雪紅為首的財團宣告購入六叔旗下邵氏所持的大部分TVB股權, 但外間很多人都質疑陳的資金來源。眾所周知, 陳國強與李嘉誠相當友好, 而長和系的Tom集團旗下擁有華娛衛視(詳情請看「股份探討」分類內的「十年前的科網神童, 十年後的媒體大王---Tom」一文), 自然令人猜想李超人在這項交易上擔當的角色。當然, 上述的只是外間揣測, 但持有Tom的投資者相信都希望李超人真的有參與這項交易, 因為這樣定必令Tom的股價進一步急升。總之都是那句, 有膽量的投資者可多持貨一段時間, 否則沽出獲利亦可。
        這次筆者想談談信和酒店(1221)這隻甚少被人留意的酒店股。信和酒店, 由信和系分拆酒店業務上市, 旗下擁有城市花園酒店、港麗酒店50%股權、皇家太平洋酒店25%股權, 也經營一些酒家和會所。以下筆者將簡單談談它的基本因素, 但筆者看好它的主要原因是憧憬它或有重組行動。
優點:
1.信和酒店的P/E是16倍, 遠低於香格里拉(0069)的29倍P/E, 但又高於半島酒店和九龍酒店的母公司大酒店(0045)的8.7倍P/E, 可以說是估值合理。不過, 它的息率在酒店股中冠絕同行。信和酒店(1221)每年有2.4厘股息, 大幅高於錦江酒店(2006)(1.2厘股息)、大酒店(0045)(0.7厘股息)和香港里拉(0069)(0.8厘股息)等的股息。
重組機遇:
        為何筆者認為它在將來會重組呢? 原因是大股東黃志祥家族的舉動。信和系近年積極投資的富麗敦/浮爾敦酒店(The Fullerton Hotel)在新加坡享有極高地位, 未來更計劃進軍其它國家或地區, 又計劃改建西九龍一號銀海部分商場成一間精品酒店, 但上述項目全由信和置業(0083)負責。信置已經持有港麗酒店其餘50%股權, 未來又大力發展酒店業務, 那麼信和酒店將來會何去何從呢? 筆者想到以下數個方案。
1.信和酒店被私有化。不論是由黃氏家族或信置將其私有化, 也必定要出一個較大的溢價, 因為信和酒店估值不貴, 而且派息又相當慷慨。
2.信和酒店獲得注資。如果黃氏家族要以上市公司發展酒店業務, 那市值只有僅僅23億的信和酒店便是很理想的選擇。只要信置將所有酒店業務注入信和酒店, 便能立刻釋放酒店業務的價值。
3.信和酒店以配股、供股等方法集資發展。無可否認, 集資令公司股價短期受壓, 但確認了信和酒店在信和系中的酒店旗艦地位, 之後很大機會被大幅炒上。
4.信和酒店維持現狀。即使它沒有重組行動, 但每年2厘以上的股息該可袋袋平安, 也算是最高息的酒店股之一。另外, 信和早前表示去年旗下酒店整體收入較上半年升15%, 所以今次業績應該不俗。
小缺點:
1.近日新型流感又開始有小規模爆發。倘若情況失控, 對所有酒店股的打擊可想而知, 但筆者相信每個人都希望世界和平, 沒有任何天災、疫症。從商業角度分析, 就算流感真的爆發, 大家想想會有股票(除了部分藥股)不跌嗎? 還有, 大家認為是那些被過份憧憬的零售股跌幅較大, 還是這隻仍在海嘯後相對較低位置徘徊的股份跌幅較大呢?
         總括而言, 早前信置已配股集資50億, 而今年很多投資專家都預言大市能更進一步, 相信「地產大好友」黃氏家族有機會在今年內重組系內公司, 否則錯失良機又要多等數年。另外, 早前香格里拉亦供股集資, 可見一些酒店股已準備好彈藥發展。此外, 現在信和酒店的股價處於$2.5左右, 只有07年高位$5.5的不足一半, 所以筆者覺得它是一隻進可攻、退可守的股份。不過, 始終是炒重組為主, 所以此股份只適合願冒險的投資者。
         如上述內容有任何錯漏之處, 歡迎各位隨時提出。

兵分三路拓業務, 國壽(2628)股價已受保!

        上星期Tom集團(2383)和九龍建業(0034)繼續上升, 最高分別較撰文時股價高出33.3%和24.6%, 前者有膽量的投資者可繼續持有, 後者投資者可放心持有。是次筆者想談談中國人壽(2628)。坦白說, 筆者一直看好此股份, 但它去年的表現確實令人失望。不過, 細看之下, 它仍有很多優點。

優點:
1.國壽(2628)的金融資產相當豐厚。去年平保(2318)由$60水平大幅升至$90水平, 主要便是憧憬收購深圳發展銀行後所帶來的龐大利益, 例如大幅增加平保的保險銷售網點。不過, 國壽同時是廣東發展銀行和民生銀行(1988)的單一最大股東之一, 分別持有20%及7%股權。當然, 國壽沒有參與營運這些銀行, 但與它們加強合作倒是可行的, 這樣已能增加國壽的保險銷售渠道。再者, 剛剛國壽亦認購民行增發的A股, 變相增持民行股權, 而早前股壇大鱷索羅斯大舉購入民行股權, 其一原因相信便是憧憬國壽的併購。
2.國壽除了擁有國壽地產, 亦是遠洋地產(3377)的最大股東, 持有其24%股權。儘管政府即將開徵的房產稅等會影響內房股, 但遠地是北京龍頭地產發展商, 早前的半年業績較去年同期多賺72%, 預計全年業績也會有大幅增長, 這樣亦對國壽有利。另外, 早前中遠國際(0517)以53億出售大部分遠地股權予南豐集團, 令到南豐成為遠地的第二大股東, 南豐是次斥巨資入股遠地, 相信不會純粹為了加強雙方合作, 看來仍有下文。
3.國壽去年受到A股市場落後的表現拖累其投資收益。不過, 很多板塊的內地上市公司(例如內銀股、內需股、內房股)的業績錄得可觀增長, 這樣將令到A股的整體市盈率愈降愈低, 因此A股今年的表現預計會大幅好轉。另外, 近期中國頻頻加息, 預計加息活動仍會持續, 這樣也改善國壽的投資收益。
總結:
        是次筆者不寫缺點是因為國壽現在的估值確實很便宜。儘管平保(2318)、太保(2601)等的業務增長可能高於國壽, 但它們也不可能在短期內超越國壽成為中國最大的保險公司, 所以國壽只欠一個藉口讓大戶炒上, 而筆者相信不久便會出現此藉口。第一, 索羅斯每次出手前總是經過精心部署, 他這次購入民行很可能是憧憬國壽的併購, 所以筆者總覺得他會否比我們在此事上知多一些? 第二, 南豐剛剛入股遠地。記得90年代初, 中信泰富(0267)為首的財團併購恆昌, 而中信泰富在事成後持有恆昌40%股權。正當各位以為事件告一段落, 但不足三個月中信泰富立刻出數成溢價進一步收購李嘉誠、鄭裕彤等人的恆昌股權, 藉此全面吞併恆昌。透過那次黃雀在後式的併購, 中信泰富由一間投資控股公司變成香港第四大洋行, 市值由最初的數億變成超過250億, 後來97時更升至800多億。筆者舉此例子是想表明一個雄心勃勃的收購方(南豐)是不會斥巨資為了加強雙方(南豐和遠地)合作, 所以筆者相信不久後南豐會有進一步行動。屆時不管國壽選擇出售遠地股權, 還是將國壽地產注入遠地以保控制權, 或是與南豐合作等的行動, 都將會成為炒作國壽的極佳藉口。最後, 國壽是一隻大藍籌, 估值又那麼便宜, 因此其風險確實有限, 所以它適宜一些想穩中求勝的投資者。
        如上述內容有任何錯漏之處, 歡迎各位隨時提出。